domingo, 12 de abril de 2015

Plenaria del Consejo de Estabilidad Financiera en Frankfurt, Alemania el 26 de marzo de 2015


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Hace 2 semanas se llevó a cabo la reunión plenaria del Consejo de Estabilidad Financiera, (FSB por sus siglas en inglés)  el órgano de coordinación macroeconómica más importante a nivel global, creado como reacción a la crisis financiera de 2008 bajo el auspicio del G-20. En dicha reunión asistieron por parte de México, Agustin Carstens titular de Banco de México y  Fernando Aportela Subsecretario de la Secretaría de  Hacienda y Crédito Público.


Dentro de los temas tratados en esta reunión se discutieron los aspectos regulatorios relevantes para los países emergentes. De acuerdo al FSB, temas como Basilea III, las reformas a los derivados OTC, resoluciones etc., tienen un enfoque distinto del de los países desarrollados en aspectos como la implementación, las relaciones home-host, la proporcionalidad y la secuenciación. Otros temas parte de la agenda de los mercados emergentes tocados en la sesión fueron los relativos a la disposición de servicios bancarios, la necesidad de mercados de capitales más profundos y resistentes, así como también aspectos de las reestructuras de deuda soberana.


En el mismo sentido, el FSB se mantiene atento a los cambios en las tendencias económicas globales, como el impacto de los menores costos de las materias primas y la fortaleza del dólar norteamericano ya que  presentan un reto para los países en desarrollo que buscan cubrir sus vulnerabilidades.  Consecuencias no deseadas de las tendencias señaladas generan riesgos de salidas abruptas de capitales causando ajustes drásticos en los mercados financieros.

 Como parte del trabajo desarrollado en la plenaria,  se habló sobre el creciente incremento de administradores de activos, lo que en algun momento redundará en mayor resistencia a los desbalances en el sistema financiero por medio de la disponibilidad de mayores  fuentes de financiamiento. De esta forma, los participantes señalaron que pueden crearse mayores riesgos producto de la sobreestimación de los inversionistas al grado de liquidez que los mercados de ingresos fijos  pueden ofrecer así como el aumento de activos administrados en fondos de inversión  que se ofrecen liquidación inmediata pero que invierten en activos menos líquidos.


Por tal motivo, se acordó llevar a cabo un plan de trabajo para identificar los riesgos asociados a la liquidez en el mercado de ingresos fijos de acuerdo a la actual estructura del mercado, así como en el su desarrollo en el largo plazo. Para esto se espera tener preparadas recomendaciones en su siguiente reunión en septiembre.


Por otro lado, en la reunión se revisaron las respuestas a la consulta de la propuesta de recortes (“haircuts”) a los pisos de las transacciones de seguros entre instituciones financieras no bancarias (Non-bank-banks). Por tal motivo, se espera tener listo los estándares en la materia para septiembre de este año. Al mismo tiempo, los miembros respaldaron los resultados obtenidos  en el ejercicio inicial de intercambio de información sobre entidades bancarias en la sombra (shadow banking), el cual habrá de ser complementado  y analizado durante el año en curso.

En relación al trabajo sobre entidades “demasiado grandes para quebrar” (too big to fail), en materia bancaria, denominadas G-SIBs  (Instituciones Bancarias Globalmente Sistémicas), el FSB tomó nota de los resultados de la consulta pública a la propuesta para fortalecer la capacidad de absorción de pérdidas totales de los bancos sistémicos (TLAC), así como también revisó el  avance de los estudios de impacto en desarrollo. Para este asunto, el estándar final se presentará en la siguiente reunión el G20 el próximo noviembre.

En el mismo sentido, el pleno revisó los pasos siguientes del trabajo en curso para finalizar la guía estatutaria de los contratos para el reconocimiento transfronterizo de acciones de resolución. 


Para tener seguridad plena de la estabilidad financiera en relación a los beneficios de la compensación de operaciones por medio de contrapartes centrales, el pleno del FSB acordó  un plan de trabajo  para promover la resistencia, planes de recuperación y resolución de las contrapartes centrales. De esta forma, se coordinará el trabajo con los organismos internacionales convenientes.


En asuntos relativos a las conductas de mercado riesgosas. El FSB revisó el plan de trabajo que examinará:

  • La forma en que los incentivos surgidos de las reformas al manejo de riesgo y las estructuras de compensación han ayudado a reducir las conductas inapropiadas y  si existen medidas adicionales que deben ser tomadas.
  • Si se requieren mejorar los estándares de conducta en el ingreso fijo, materias primas y mercado de divisas.
  • Si en conjunto con el Banco Mundial  y otros organismos,  la posibilidad de un retiro de los corresponsales bancarios, las implicaciones de la exclusión financiera y posibles pasos para confrontar este problema.

En relación a la implementación de las medidas adoptadas por el FSB, el pleno discutió  el borrador del reporte anual de las reformas de regulación financiera que será compartido al G20 en la reunión de noviembre.


Como parte de la iniciativa de recabar información sobre las exposiciones y fondos  de los G-SIBs, el FSB discutió la propuesta de una tercera fase de implementación.  A partir de 2016 se requerirá una hoja de balance para recabar datos de manera granular de manera trimestral, para lo cual se solicitará información de los siguientes elementos: instrumentos, jurisdicción y sector de la contraparte, maduración y moneda.  La información se compartirá con supervisores locales, bancos centrales y a partir de 2016, con organizaciones internacionales tales como el BIS, y FMI.


Entre otros temas, durante la reunión se presentaron los reportes de los seis grupos consultivos regionales del FS; se nombró a Glenn Stevens, Gobernador de la Reserva Federal de Australia, a cargo del grupo de Evaluación de Vulnerabilidades  hasta septiembre de 2016 en substitución de Agustín Carstens; se eligió nuevamente a Ravi Menon de la Autoridad Monetaria de Singapur y Daniel Tarullo de la Reserva Federal de los Estados Unidos como directores de  los comités para Implementación de Estándares y Cooperación en la Regulación y Cooperación respectivamente. Adicionalmente, Dentro de la agenda de la reunión, se presentaron a los nuevos miembros del pleno, los ministros de finanzas de Argentina, Indonesia, Arabia Saudita y Turquía así como al Director del Banco Central de Sudáfrica. Lo anterior como resultado de la reestructuración acordada el año pasado para la aumentar la representatividad del Organismo entre los países en desarrollo.


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